2世纪经济报道记者从消息人士处独家获悉，继去年发行两期资产证券化产品（ABS），京东白条即将推出206年第一期应收账款债权资产支持专项计划。路演推介资料显示，该期计划发行规模20亿元。与去年不同的是，原先评级为AA-的次优级，此次细分为AA评级和A+评级两档，未评级的次级占比从2%缩小为0%，并仍不提供任何外部增信措施。对以个人消费借贷为基础资产的企业ABS，目前正值探索期，实际风控手段有待时间考验，因而机构投资者的接受程度也各不相同。京东白条有评级业内人士向2世纪经济报道记者分析称，目前消费贷款类客户资质比较一般，需要较厚的次级来为优先级提供信用支持。一方面，去担保是可实现趋势；另一方面，外部担保在担保费率可控的情况下，仍可凭较低成本提高信用评级。主体资质VS资产评级自205年9月，京东白条先后发行了8亿元和2亿元资产证券化产品，开首个基于个人消费金融资产ABS项目先河。其分级结构，为88%的优先级和2%的劣后级，优先级中分优先和次优两级，分别占比75%（AAA评级）和3%（AA-评级）。2世纪经济报道记者获得的206年第一期白条应收账款债权资产支持专项计划路演推介材料显示，此次融资由华鑫证券作为管理人，融资额为20亿元，优先级细分为3档，除了AAA评级的优先A档，还有AA评级占9%，A+评级占6%，优先级总计90%。有多位熟悉资产证券化的机构投资人士向2世纪经济报道记者分析称，金融机构对A+评级的资产保持非常谨慎的态度，如果非发行方自己持有，更有可能是非金融机构，黄石哪里治癫痫病好或者发起人的关联方来认购。如果A+评级最终由京东或其关联方认购，则相当于为公募的优先资金提供了6%的信用支持。“次优级细分之后，原来AA-评级分出来一部分提升到AA评级，相对会更好卖，融资成本也会进一步下降。”有股份制银行人士表示。但该银行人士还指出，尽管大部分银行不会接受A+评级资产，但也不排除有小银行出于节约资本金的目的进行认购。根据银监会相关规定，评级为A+到A-的ABS资产，风险暴露权重为50%，也就是说，相比企业贷款，能够节约一半资本。事实上，作为机构投资者，银行内部也存在分化和纠结。“主要把握风控的总行往往会更看重黑龙江中亚医院招聘发行主体本身的负债情况，对大数据风控的信任程度更低；而实际做项目的分支行机构的思路往往更开阔，更希望能够参与。两者都有自己的道理，可以说还是理念不癫痫病治疗做手术会好么同吧。”有城商行银行同业业务人士向2世纪经济报道记者表示。逾期个月内金额占比：期初7.35%、期末3.25%深交所披露的京东白条ABS相关季度资管报告显示，205年9月5日到2月4日期间，期初逾期小于个月的金额比例为7.35%，期末为3.25%，没有逾期超过个月的资产。“这个数字是高，是低，目前还很难讲，而且还只有逾期个月的数据。如果是从消费金融公司的角度，我觉得大概要经营三年，风控技术经受了时间的考验，有逾期个月、3个月和6个月的数字，才能更客观地反映风险暴露。”有消费金融人士向2世纪经济报道记者分析称。可以对照的是，截至205年三季度末，国内消费金融公司的不良率（逾期90天）平均为2.85%。而据业内资深人士透露，由于新成立的消费金融公司不良还未显现，实际上已经成熟运作的几家，有不良率在4%左右。“都是消费信贷，说实话，一个人不还了就是不还了，但是在银行体系内，因为是进入央行征信报告，相对约束还大一些。”有银行人士表示。京东金融此前也曾表示，未来将对接央行征信数据。有评级业内人士向2世纪经济报道记者分析称，消费贷款类客户资质比较一般，还是需要比较厚的次级来为优先级提供信用支持。但在外部增信上，京东白条从一开始就没有采用。此前，作为相似ABS先驱的蚂蚁小贷（原阿里小贷），由蚂蚁金服全资子公司商诚融资担保，提供不超过30%的有限额度担保及补充支付。“收益权类资产很难脱离担保，但债权类去担保还是可以的。”有评级人士向2世纪经济报道记者表示。其还表示，担保如果是发起方的关联方，在担保费率可控的情况下，可以凭较低成本提高信用评级。
